Em 23 de outubro de 2026, a SEBI, órgão regulador do mercado da Índia, assinou uma ordem final de 171 páginas contra a Avadhut Sathe Trading Academy e o seu fundador, Avadhut Sathe. A ordem manda os dois devolverem Rs 546.17 crore a quem pagou pelos cursos. Um crore equivale a 10 milhões de rupias, então são cerca de 5.5 bilhões de rupias. A ordem também os proíbe de atuar no mercado de valores mobiliários por pelo menos dois anos. A SEBI diz que os programas pagos e os grupos de WhatsApp davam conselhos sobre ações sem a licença que a lei exige. A academia diz que ensina e não aconselha, e um veículo informa que ela vai recorrer.
O The Week usou "dancing finfluencer" (algo como "finfluencer que dança") numa manchete de dezembro de 2025 sobre Sathe e disse que um vídeo de 2023 dele dançando durante um pregão viralizou. O rótulo é da imprensa. A própria ordem não usa nenhuma das duas palavras.
Por que um trader deveria se importar, onde quer que more? Porque o caso trata de uma linha que quase toda escola de trading pisa. Quando uma aula com trades ao vivo vira recomendação? Se um mentor compartilha entradas, alvos e stop losses dentro de um curso pago, essa ordem mostra como um regulador enxerga isso.
Linha do tempo rápida
As linhas até dezembro de 2025 mostram o que a SEBI disse ou fez antes de ouvir a academia. As linhas seguintes são decisões ou reportagens.
O que a ordem final manda eles fazerem?
A ordem nomeia três partes: a academia (uma sociedade limitada, ou private limited company), Avadhut Dinkar Sathe e Gouri Avadhut Sathe, diretora da empresa. A parte do dinheiro é assim.
Há mais. As contas bancárias continuam bloqueadas, exceto para pagar a devolução. A academia e Sathe não podem vender bens, exceto para financiar as devoluções. Em 30 dias, eles precisam publicar um aviso em dois jornais nacionais (um em inglês, outro em hindi) e em um jornal local, explicando como pedir a devolução. Qualquer saldo que não puder ser devolvido vai para uma conta escrow da SEBI por um ano, para pedidos de outros clientes, e depois para o fundo de proteção ao investidor. Eles também precisam parar de dar conselhos sem registro e de usar dados de mercado ao vivo ou passados para mostrar a direção futura de uma ação específica.
A ordem diz que Gouri Sathe não deu conselhos pessoalmente. Ela a responsabiliza como diretora e não a obriga a pagar a devolução.
De onde vêm os Rs 546.17 crore?
A academia arrecadou Rs 601.38 crore em mensalidades desde 2015, segundo a ordem. A SEBI não contou tudo isso. Contou os cursos em que tinha provas diretas, de 2020 a 2025. O programa principal, o GEO, responde por Rs 423.49 crore do total. Um programa de mentoria soma Rs 39.08 crore, e seis cursos menores completam o resto.
Por que a SEBI trata um curso como serviço de aconselhamento?
O argumento da SEBI tem três passos. Primeiro, ela diz que as provas mostram recomendações específicas de ações: gravações e conversas de WhatsApp com níveis de entrada e saída, níveis de stop loss, previsões de preço e as próprias posições ao vivo de Sathe, compartilhadas durante as sessões. Segundo, o acesso a alguns grupos de WhatsApp exigia uma taxa anual, que a ordem trata como pagamento pelo serviço. Terceiro, a ordem diz que o ensino e as recomendações não podem ser separados. A explicação de um gráfico que termina numa opinião sobre uma ação faz parte do aconselhamento, mesmo que ninguém diga "compre".
A ordem também responde à defesa de que "são alunos". Ela diz que uma recomendação pode influenciar uma decisão mesmo quando chega durante uma aula, e que chamar quem ouve de aluno não reduz o risco de agir com base nela. Acrescenta que a confiança em um mentor pode fazer as pessoas agirem com mais facilidade, e é por isso que consultores registrados precisam seguir regras de adequação e de conflito de interesses.
O argumento da SEBI é mais estreito do que "ensinar é ilegal". Ela diz que recomendações específicas, vendidas por uma taxa, exigem registro mesmo quando vêm dentro de um curso.
O que a SEBI concluiu sobre os vídeos de casos de sucesso?
A ordem provisória dizia que a academia publicou depoimentos de alunos mostrando grandes lucros, enquanto os registros da bolsa mostravam que esses alunos tinham prejuízo líquido. A ordem final examinou cinco desses vídeos um a um e não aceitou todos os números anteriores da SEBI.
Em dois casos, ela decidiu que a acusação não ficou comprovada. Em um, o cálculo anterior tinha deixado de fora opções que venceram sem valor, então o número do lucro estava incompleto. No outro, um valor corrigido para um contrato futuro transformou um suposto prejuízo em um lucro de cerca de Rs 6.29 lakh (um lakh são 100 mil).
Nos outros três, a ordem concluiu que a afirmação não batia com os registros. Um vídeo dizia que um aluno ganhava mais que um salário todo mês, mas a conta mostrava prejuízo total no período. Outro dizia lucro de Rs 2.5 lakh, contra um prejuízo líquido registrado de Rs 13,256.85. Outro dizia Rs 43.2 lakh de lucro e acrescentava que os números foram verificados, contra um prejuízo registrado de cerca de Rs 5.58 lakh. A ordem diz que os termos de consentimento dos alunos provam a permissão para usar uma história, não que os números sejam verdadeiros.
A ordem provisória também tinha dito que as operações do próprio Sathe estavam com prejuízo líquido. A ordem final diz que ele contesta isso e que não decide o ponto porque nenhuma acusação específica foi feita sobre ele.
O que o outro lado diz
A academia não ficou calada. A ordem registra as respostas dela e as quatro audiências, e os pontos principais são estes.
- Os cursos são educação. Os alunos operam por suas próprias contas em corretoras, por sua conta e risco, e avisos legais dizem isso.
- Gráficos e demonstrações ao vivo são exemplos de ensino, não recomendações.
- Cerca de 63 mil alunos participaram, e a SEBI recebeu 15 reclamações, o que a academia calcula em cerca de 0,02%.
- Os grupos de WhatsApp não eram um serviço por assinatura.
- A academia diz que ninguém lhe disse onde fica a linha entre educação e aconselhamento, e que a circular da SEBI de 29 de janeiro de 2025 não deve ser aplicada a condutas anteriores.
- Uma ordem provisória que congela dinheiro antes de uma audiência é injusta e desproporcional.
- Ela parou o treinamento de mercado ao vivo por causa das determinações provisórias.
A SEBI responde na ordem que a decisão se apoia nas regras Investment Advisers and Research Analysts (consultores de investimento e analistas de pesquisa), não na circular, e que a academia teve acesso ao material para inspeção.
Depois da ordem provisória, a academia disse ao tribunal que nega qualquer irregularidade, chama seus cursos de puramente educacionais e afirma que a SEBI conhecia suas atividades desde 2020. Depois da ordem final, a Whalesbook informou em 28 de outubro que os representantes legais da academia vão levar o caso ao SAT. Essa reportagem não cita nenhum porta-voz. Não encontramos recurso apresentado nem suspensão até 30 de outubro de 2026.
O que os traders podem tirar disso
Muitos cursos ficam perto dessa linha, então alguns hábitos ajudam.
- Consulte o registro antes de pagar. O próprio alerta da SEBI para investidores diz para lidar só com intermediários registrados e desconfiar de retornos prometidos. Fora da Índia, use o registro público do seu regulador local.
- Guarde a papelada no dia da compra. Salve um print datado da página do curso, o folheto, os avisos legais, o recibo da taxa e o convite para qualquer grupo de WhatsApp ou Telegram. Se um dia abrir um processo de devolução, registros datados são o que você mostra.
- Pergunte o que há por trás de um depoimento. O teste da SEBI foi simples: comparar a afirmação com o extrato de lucros e perdas da bolsa para as mesmas datas. O número que conta é o resultado líquido, não o melhor trade.
- Marque os trades que vieram da recomendação de alguém. Anote a entrada, o stop loss e se você seguiu a recomendação como foi dada. Depois de 50 trades, compare esses com as suas próprias ideias. Um diário feito com os dados da sua própria corretora resolve a discussão sobre o que você realmente operou e como as recomendações se saíram. O básico está em como manter um diário de trades.
Perguntas frequentes
O que a ordem final da SEBI de 23 de outubro de 2026 decidiu?
Concluiu que a academia e Avadhut Sathe deram consultoria de investimento e pesquisa sem registro, e usaram divulgação enganosa. Determina a devolução de Rs 546.17 crore mais Rs 67.87 crore de juros, Rs 11.5 crore em multas e proibições de atuar no mercado. São conclusões da SEBI em uma ordem que ainda pode ser contestada.
Avadhut Sathe foi condenado por um crime?
Não. Esta é uma ordem regulatória da SEBI, não uma sentença de um tribunal criminal. Não encontramos nenhum processo criminal nos documentos e reportagens que lemos.
A ordem pode ser contestada?
Sim. As ordens da SEBI podem ser levadas ao Securities Appellate Tribunal, e a academia já usou esse caminho contra a ordem provisória em 2025 e 2026. A própria ordem diz que está sujeita a decisões judiciais. Um veículo informa que um recurso está planejado, e não conseguimos confirmar que algum tenha sido apresentado.
Os alunos vão receber o dinheiro de volta?
A ordem exige a devolução por meio de uma conta bancária exclusiva em cinco meses, e um aviso público que explique como pedir. Fique atento a esse aviso se você participou dos programas cobertos. O aviso precisa trazer o processo para pedir a devolução e uma pessoa de contato. O resultado pode mudar se um tribunal intervir.
Ensinar trading é ilegal na Índia?
A ordem mira recomendações pagas e específicas de ações, não o ensino em si. Ela diz que essas recomendações exigem registro na SEBI mesmo quando vêm dentro de um curso. Ensinar métodos gerais é outra atividade, embora a ordem também mande a academia parar de usar dados ao vivo ou passados para apontar o movimento futuro de uma ação específica.
Fontes
- Final order in the matter of Avadhut Sathe Trading Academy Private Limited, SEBI (23 October 2026): o documento primário de 171 páginas usado para valores, determinações, conclusões e as respostas dos notificados.
- Who is Avadhut Sathe? Business Today (26 October 2026): reportagem sobre a ordem final e os valores.
- Who is Avadhut Sathe? SEBI bans dancing finfluencer, The Week (5 December 2025): fonte do rótulo da imprensa e do vídeo viral.
- SAT upholds SEBI interim order, cuts deposit to Rs 100 crore, LiveLaw (January 2026): a decisão do tribunal em janeiro e a declaração da academia.
- SAT rejects academy plea to withdraw Rs 2.25 crore monthly, LiveLaw (February 2026): a recusa posterior do tribunal e a admissão do recurso em 19 de dezembro de 2025.
- Supreme Court allows academy to withdraw Rs 2.25 crore monthly, LiveLaw (March 2026): a etapa na Suprema Corte.
- Avadhut Sathe Academy to challenge SEBI's Rs 546 crore refund order, Whalesbook (28 October 2026): a única reportagem encontrada sobre a reação da academia à ordem final.
- Caution for investors on pump and dump schemes, SEBI investor site: o conselho da própria SEBI para lidar só com intermediários registrados.
Este post se baseia em fontes públicas até 30 de outubro de 2026. Encontrou um erro? Escreva para info@setupbook.io.